Grayscale 的比特币 ETF 隐藏了一个重要问题

Grayscale正在为 7 月 6 日将其转换为现货比特币 ETF 的最终决定做准备，这是美国监管机构的最后期限。但据彭博社报道，无论结果如何，Grayscale 的损失很可能超过它所能达到的。

对于灰度而言，“最简单”的情况是美国证券交易委员会的负面决定，这将一如既往地基于潜在的欺诈和市场操纵。此前，监管机构将其作为拒绝类似申请的主要依据，这也仍然是最令人期待的事情。

但如果 SEC 出人意料地批准了该申请，灰度比特币信托可能会面临一些有趣的后果。就目前而言，该基金向其持有人收取 2% 的费用，这使他们每年可以赚取大约 2.3 亿美元。

正如您可能已经假设的那样，这 2% 将永远不会在 ETF 世界中转移，因为它会将任何潜在的“投资者”推离灰度，即使他们会直接接触比特币而不是衍生品。

潜在灰度比特币 ETF-ProShares 比特币策略 ETF 最接近的竞争对手提供不到 1% 的费用。

简而言之，灰度转换为 ETF 将损害灰度本身，因为它将不得不与数亿的费用收入分开，这对于进入数字资产市场 缺乏新资金的加密公司来说可能是一个巨大的损失。

但转换背后的主要原因仍然与基金股票的不稳定性有关，每次市场面临波动性飙升时，基金股票都会从溢价跳到折价。如果成为 ETF，Grayscale 将可以 通过销毁和创建新股来实施赎回机制。