“stETH”价格的波动表明人们担心摄氏可能会抛售 4.35 亿美元的股份

一种被称为“stETH 折扣”的模糊加密市场指标突然发出了一个求救信号，这可能是由于猜测陷入困境的贷方 Celsius 正准备抛售其部分资产以提高流动性。

折扣代表第二大加密货币以太 ( ETH ) 和“stETH”代币之间的价格差异，后者是以太坊的衍生品，应该具有相似的价格。

但周二，贴水从 2.6% 扩大至 4%，为 7 月初以来的最高水平。该数字仍低于 6 月创下的 8% 的历史新高——那一周是摄氏暂停提款和加密货币对冲三箭资本爆炸的那一周。

市场观察人士密切关注摄氏，部分原因是流动性紧张的加密贷方是 stETH 代币最大的单一持有者之一。因此，如果它抛售这些股份，stETH 的价格可能会承受巨大压力——即使以太币的价格仍然遥遥无期。

突如其来的推动力来自区块链数据，该数据显示，Celsius 周二还清了去中心化金融协议 Aave 的债务，并作为交换收到了 416,000 个已作为抵押品的 stETH 代币（按当前价格计算价值 4.35 亿美元）。

该堆栈占 stETH 总供应量的近 10%，即 420 万。据CoinGecko称，stETH 的总市值为 43 亿美元。

Fundstrat 分析师 Walter Teng 告诉 CoinDesk：“在 Celsius 拥有的有收益的抵押品中，stETH 头寸给市场带来了巨大的价格风险。”

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stETH 和 ETH 之间的价格差距已成为加密市场最近承受的压力的一个密切关注的指标。

stETH代币代表存入质押平台 Lido 的 1 个以太 (ETH) 代币，用于锁定以太坊即将推出的权益证明区块链，以赚取 4% 的年收益率。

需要注意的是，质押的 ETH在可预见的未来无法赎回，直到以太坊成功完成其计划的技术过渡到“权益证明”区块链（俗称 Merge）之后。那些在 Lido 上质押 ETH 的投资者会收到等量的 stETH 代币，他们可以将其用作贷款的抵押品。

正如加密货币交易所 Coinbase 机构研究负责人 David Duong 在一份报告中所写，Celsius 是 Lido 的储户之一，锁定其 ETH 以赚取收益，并使用 stETH 在 DeFi 借贷平台 Aave 上“递归借贷” 。

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以太币和 stETH 代币以一对一的比例易手，直到5 月 Terra 网络及其 UST 稳定币价值 10 亿美元的内爆，这引发了加密公司之间的信用危机。

然后，stETH 的价格进一步偏离了 ETH 的价格，因为 Alameda Research、Amber 和资不抵债的三箭资本等加密货币公司抛售了他们的资产，这是流动性紧缩的迹象。

区块链数据公司 Nansen 的一份报告发现，在那一集中，摄氏是倾销者之一。

这些机构用来摆脱 stETH 的主要市场是去中心化金融协议 Curve 上的一个交换池，用户可以在其中将他们的代币换成 ETH。

然而，前一轮的 stETH 倾销使 Curve 池大部分耗尽并且严重不平衡，缩小到它曾经拥有的大小的一小部分。截至发稿时，它持有约 150,000 ETH 和 484,000 stETH，与质押的以太币占流动性的 76%，而以太币占其余部分的不平衡。

这使得Celsius 无法单独拆除其在曲线池中的 416,000 stETH 头寸，因为没有足够的 ETH 代币可以兑换。

摄氏是最近面临流动性问题的众多加密货币贷方之一。佛蒙特州金融监管部 (DFR) 声称该贷方“严重资不抵债”，而美国其他几个州的监管机构也展开了调查。

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正如 CoinDesk 报道的那样， Celsius周二早些时候将其所有公开的 stETH 资产转移到了一个未知的钱包中，这引发了人们对其打算如何处理的质疑。

上周，在偿还了对 DeFi 平台 Maker 的债务以收回价值 4.4 亿美元的打包比特币（WBTC）代币后，贷方将这些代币存入了加密货币交易所 FTX。

如果Celsius 想通过其新解锁的stETH 堆栈采取类似的策略，那么它将面临更加艰巨的挑战，因为stETH 的市场是分散的，并且Curve 池太浅而无法平仓。

Enigma Securities 分析师 John Freyermuth 告诉 CoinDesk：“为了减轻他们的 stETH 风险，Celsius 必须仔细构建 DeFi、中心化交易所和他们能找到的任何交易对手的交易。”

这可能包括寻求“愿意承担这种流动性风险的场外交易柜台的报价请求，”滕补充说，可能是以折扣价。