以太坊自 2020 年崩盘以来最深的回馈表明交易员正在为以太坊 PoW 拆分做准备

以太坊 ( ETH ) 期货市场周一出现逆价差，三个月合约的交易价格较现货价格折让自 2020 年 3 月冠状病毒引发的崩盘以来最大。

Skew 提供的数据显示，币安上市的 3 个月期期货以较现货价格大幅折价 6% 的年化折价交易，而 OKEx 和 FTX 上的交易折价超过 4%。本月初，溢价或期货溢价蒸发。

这种所谓的“后退”似乎源于交易员做空头寸，以保护他们看涨的现货市场敞口免受“合并”引起的价格动荡，并从潜在的硬分叉中安全赚取免费资金。期货市场通常处于升水状态，未来几个月的合约价格高于现货价格，代表货币的时间价值和存储成本。

以太坊即将合并——据称是看涨 ETH 的升级，将当前的工作量证明 (PoW) 区块链与 2020 年 12 月上线的权益证明 (PoS) 信标链相结合——可能会在 9 月发生。上个月，以太坊创始人Tim Beiko 提到9 月 19 日是合并的暂定日期。虽然以太坊在事件之前反弹，但升级可能并不顺利。

著名的中国矿工 Chandler Guo反对合并，并赞成在升级后维护 PoW 版本的网络。如果该运动获得牵引力，则该链可能会分叉或一分为二，新的 PoS 链保留 ETH 作为原生代币，旧的 PoW 链推出自己的 ETH PoW 代币。无论如何，分叉时的 ETH 持有者将免费获得 ETH PoW 代币。

Genesis Trading 高级研究分析师 Ainsley To 表示：“ETH 期货市场一直在消化这种可能性，因为基差目前为负，在 2022 年 12 月到期时合并。” “这反映了当下流行交易的对冲需求——通过现货市场做多 ETH，以便在发生潜在分叉时有资格获得 ETH PoW 代币，并通过 ETH 期货对冲风险。”

总部位于新加坡的加密衍生品巨头 QCP Capital 上周发表了类似的观点，称“持有现货 ETH 将获得额外的有价值的 ETH PoW 代币，而不会对 ETH 承担任何价格风险，因为多头头寸被空头期货对冲。”

QCP 在这种所谓的无风险交易中占有很大的位置。预计随着合并临近，现货溢价会加深，该公司在其基于 Telegram 的渠道中宣布，它打算持有该职位一段时间。

以太坊创始人 Vitalik Buterin预计潜在的硬分叉不会对合并后的股权证明链产生持久影响。但是，包括 BitMEX、Poloniex 和 OKEx 在内的一些交易所已宣布支持可能的分叉。Tron 创始人孙宇晨表示支持潜在的分叉，承诺支持在合并后开发现有的以太坊网络。