然后他们与你战斗：即将到来的加密货币监管情景

这些年来，我数不清有多少次我在 Crypto Twitter 上看到有人用“首先他们无视你，然后他们嘲笑你……”开头的旧锯子。好吧，小心你的愿望，因为在过去的一年里，我们清楚地看到了经常被误认为是圣雄甘地的引语中的“然后他们与你作战”部分。

本文摘自 The Node，这是 CoinDesk 对区块链和加密新闻中最关键故事的每日综述。您可以在此处订阅以获取完整的时事通讯。

十多年来，包括美国证券交易委员会在内的监管机构一直只施加最低限度的限制，并针对严重的欺诈行为进行起诉，但除此之外，加密货币主要留给自己的设备。但是，当加里·根斯勒被任命为拜登政府领导的美国证券交易委员会主席时，他很早就表明了他打算采取更严格的方法的意图。

这种态度以多种方式表现出来，甚至超出了 Gensler 的正式领域。5 月，美国证券交易委员会将其执法部门专注于加密货币的员工人数增加了一倍。外国资产控制办公室对Tornado Cash 隐私软件的制裁引发了业内最严重的担忧，并将面临法律挑战。上周，Grayscale Investments 提交的文件承认，作为对 SEC 调查的回应，恒星币、zcash 和 horizen 加密代币“目前可能是”证券。（Grayscale 和 CoinDesk 均归 Digital Currency Group 所有。）

这种增加的审查可能只是加密的影响力和赌注不断增长的结果，而不是完全归因于 Gensler。根据法律博客 Legal Intelligencer 的说法，美国证券交易委员会的加密货币执法行动从 2013 年至 2017 年的 18 次飙升至 2018 年至 2021 年的三年间的 79 次。

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但否认显而易见的事实也无济于事：Gensler 准备进行监管，并且由于大量真正具有破坏性的欺诈和加密货币的鲁莽实验，他获得了便利的授权。这种情况一直存在，但在 2020-2022 年牛市期间，公众对加密货币投机的风险增加，使得情况比以往更加危险。

这里有两种，也许是三种可能的结果。不幸的是，最有可能的是，Gensler 的 SEC 对代币发行人和交易所施加了越来越大的法律压力，主要是使用更多的执法行动以相对统一的方式将代币视为证券。这几乎肯定会扼杀许多好的加密项目和坏的项目。

更可取的选择是真正尝试按照SEC 专员 Hester Peirce 提出的正式的限时安全港来构建不会妨碍这项新技术潜力的规则。

该提案包括代币项目的数据报告要求（好），但没有对想要尝试新事物的实体进行任何事先限制（也好）。就个人而言，我希望看到价值非常低的代币获得额外的安全港权限，这种类型的代币可能会部署到小型 DAO（去中心化自治组织）或其他真正由社区驱动的项目中。

但让我们现实一点：为实验留出大量空间的监管不太可能实现。部分原因是国会仍然有点无效，没有能力制定复杂而合理的新规则。

但更根本的是，美国证券交易委员会和其他监管机构并没有准备好应对区块链在技术和金融之间交叉的真正令人费解的复杂性。这种脱节可能是不可避免的，因为监管意味着对事物“应该”的方式的规范愿景。

拥抱风险和混乱并在我们前进的过程中弄清楚它可能是找出这些创新的长期潜力的唯一真正方法。

但在过去的两年里，这种可能性基本消失了，这要归功于真正的增长和无耻的骗局。像Alex Mashinsky和Do Kwon这样的人物很方便地忽视了他们向公众推销的产品的实验性质，真正的工程师和设计师在真正的前沿进行修补，他们准备支付完全不应有的惩罚。

随着这些更严格的限制越来越近，记住更严格监管的实际目标将变得越来越重要。归根结底，问题不在于加密货币或区块链本身，它们只是技术。问题在于，它们被过度炒作并被利用来推进一个更大的系统，在这个系统中，促进高风险投资会产生巨大的回报，即使这些投资更有可能被蒸发掉。

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同样的动态也在“受监管”的风险投资行业中发挥作用。我们最近看到另外 3.5 亿美元被交给了低租金的 PT Barnum Adam Neumann 是荒谬的，他在 WeWork 摧毁了其他人 110 亿美元的资金的过程中成为了亿万富翁。Neumann 是不是比 Do Kwon 更聪明、更好或更值得信赖的人？这似乎有点牵强。

当然，随着打击力度的加大，还有一个潜在的好处：它可以让加密货币回归本源。松散监管的肥沃日子消除了建立真正强大的系统的动力，这些系统可以在政府范围之外运行，有利于具有表面特征的脆弱系统，可以出售给零售。审查阻力和真正的去中心化等功能将变得更加重要，从长远来看，这可能是最好的结果。