前 SEC 律师：“如果您以合规的方式启动网络，会容易得多”

随着区块链公司继续努力应对不断变化的法规和不确定的未来，许多人必须决定是等待许可还是只是启动并可能请求宽恕——如果宽恕甚至在桌面上的话。

“如果你以合规的方式启动你的网络，那就更容易了，”贝克 Hostetler 的律师和前 SEC 诉讼律师 Teresa Goody Guillén 在 Messari Mainnet 告诉 Decrypt。

Guillén 说，做到这一点的一种方法是在启动时功能齐全且分散，使项目不太可能被视为安全性——这是对合规性的关键测试。

Guillén 解释说，大多数问题始于开发人员在启动网络之前没有收到指导或建议，后来才发现监管机构认为他们推出的产品是受监管的证券。

“第一次启动 [网络] 要容易得多，”Guillén 说，并补充说，作为非证券启动比试图声称一个被认为是证券的代币突然变得不容易要容易得多。“很难回去补救，”她说。

“我认为这很困难，因为我认为现在的执法非常激进，”Guillén 说。“尽管有很多寻求指导的呼声，但没有更多的指导出来。”

区块链行业普遍认为没有指导或缺乏监管框架，许多监管机构和业内人士认为这是不遵守现有规则的借口。

对于吉伦来说，问题不在于缺乏规则，而在于规则令人困惑。“人们试图遵守规则，但他们对此感到困惑，”吉伦说。“有些规则并没有真正具体，特别有意义，因为它与数字资产有关。”

Guillén 表示，激进的执法制度可能会导致未来的创新不寒而栗。

仅在美国，包括美国证券交易委员会 (SEC)、商品期货交易委员会 (CFTC)、财政部和司法部在内的多个政府机构去年都将矛头指向了加密货币。上个月，美国证券交易委员会指控加密影响者Ian Balina在 2018 年进行 Sparkster 的 ICO 时违反了证券法规。

正如 Guillén 解释的那样，魔鬼在细节中。

“美国证券交易委员会在 2017 年 7 月发布DAO 报告时放下了它认为的底线。”

Guillén 表示，关注 SEC 发布的内容至关重要。“每当委员会提出一些问题时，将其纳入您的分析中很重要。”

Guillén 说，增加监管混乱的是，当 SEC 官员发表的声明是个人意见而不是 SEC 官方声明时。例如，SEC 主席 Gary Gensler 和前任主席 Jay Clayton 分别表示比特币和以太坊不是证券，但 SEC 尚未做出正式决定。

Guillén 说，在像比特币和以太坊这样的案例中，有一点很有帮助的是，考虑到他们在发表声明之前可能已经进行的大量分析，具有 SEC 主席地位的人说了一些话会让争论变得困难。

但是，正如 Guillén 指出的那样，以太坊合并可能会改变这一点。

在以太坊于 2022 年 9 月 15 日完成其备受期待的合并之前，用于 dapp 和 NFT 的排名第一的区块链使用了比特币等工作量证明共识算法。以太坊现在使用权益证明共识算法，这可能会解决其对环境声誉的不良影响，但也可能使其重新成为美国证券交易委员会的焦点。

“我认为 Gary Gensler 可能会以此为契机，尝试将 [以太坊] 先前的分析与当前的分析区分开来，”她说。

Guillén 指出前 SEC 主任Bill Hinman的分析，他在 2018 年表示，以太坊足够分散，不被视为证券。

“[Hinman] 说以太坊网络足够分散，以至于人们不会依赖某人的管理努力来增加 ETH 的价值，”她说。“而且 [Hinman] 还谈到了该领域证券法的全部意义在于它是一个披露制度。”

正如吉伦解释的那样，披露制度试图纠正内部人和外部人之间信息不对称的问题。“所以对于以太坊网络，真的没有人有什么要披露的，”Guillén 说。“没有内部人士掌握重大非公开信息。”

Guillén 说，在加密货币和区块链创新方面，并非所有监管机构的想法都一样，这是史无前例的，即机构中的专员反对许多人所谓的执法监管。

“事实上，CFTC 的一名专员公开反击 Coinbase 的行动，并说，‘这是通过执法进行监管’，然后一个机构的专员以这种方式反对姊妹机构，我认为，这是很有说服力。”

对于 Guillén 来说，答案可能在于监管机构和开发商之间的合作，并补充说监管机构需要业内人士来帮助理解这项新技术。

“希望，特别是在涉及到这样的事情时，[监管机构]将更多地与行业接触，让行业通知他们并教育他们，”她说。