比特币的通胀对冲叙事需要什么：更多时间

近十年来，加密货币投资者和拥护者一直将比特币推广为对冲通胀的工具和对法定货币的价值储存手段。由于比特币背后的代币经济学，许多精明的投资者认为，比特币是对许多法定货币所经历的购买力损失的对冲。

比特币有2100 万比特币的固定供应量。比特币的发行率是所有市场参与者都知道的，一旦所有的比特币都被开采出来，比特币区块链最终将达到 0% 通胀的状态。许多投资者和比特币倡导者认为，这种经济设计使加密货币远远优于其他永久性通胀加密货币和法定货币。

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法定货币的价值由政府和中央银行决定。十多年来，美联储将美元的通胀目标定为 2%。考虑通货膨胀的另一种方式是美元的购买力下降。随着货币的膨胀，该货币的购买力会随着时间的推移而下降。

一方面，许多经济学家认为，通过创造一种通胀货币，他们可以刺激经济增长并鼓励市场支出——他们认为这会加强经济和商业周期。

另一方面，许多其他经济学流派并不认为经济体主要货币的购买力下降对经济体的长期健康有益。这种分歧和逆向信念导致许多人采用并持有比特币——以及其他加密货币——作为法定货币的替代品。

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在过去十年中，比特币的表现肯定优于法定货币。但是，尽管许多法定货币在过去十年中保持稳定，但比特币的价格却并非如此。

比特币在世界范围内变得非常受欢迎，已在全球经济的大部分地区被采用和使用，并且增长率令人印象深刻。比特币在 2012 年的交易价格低于 100 美元/硬币，并在不到十年后的 2021 年达到近 70,000 美元的历史新高。

比特币在过去十年的表现进一步证明了该资产可以对冲法定货币贬值，并加强了其价值存储投资理论。

然而，到了 2022 年，情况就完全不同了。2022年开始，美联储开始加息，将流动性撤出市场。在创纪录的高通胀的刺激下，美联储采取了这些极端措施来对抗经济中的通胀。

通过提高利率和降低市场流动性，美联储导致股票、债券、房地产甚至加密货币等资产面临巨大阻力。今年迄今为止，美国股市下跌超过 20%，债券下跌超过 30%，房地产下跌超过 15%，加密货币下跌超过 60%（截至 2022 年 11 月）。

许多交易员将我们在 2022 年看到的市场描述为“避险”环境。

美国国债被认为是世界上最安全的投资。这些债券通常被称为“无风险利率”，为投资者提供保证收益和本金保护。

由于美联储今年大幅加息，美国国债的无风险利率高于十多年来的水平。许多投资者将此视为投资政府债券的机会——因此，他们一直在购买和投资政府债券，而不是股票和加密货币等其他资产。

事实上，个人非常渴望投资这些债券，访问Treasury Direct网站的人的网络流量如此之高，网站无法处理流量并崩溃。

随着市场从“风险偏好”环境（债券收益率足够低以至于个人更倾向于投机性资产配置）转变为“风险规避”环境，加密货币的表现落后于许多其他资产。

这种表现不佳导致许多加密货币批评者表示，比特币背后的通胀对冲和价值储存理论已经失效。这些人认为加密货币是“冒险”资产。

换句话说，当经济中的无风险利率较低时——美国政府债券收益率微不足道，就像过去十年的大部分时间一样——投资者将涌向潜在回报更高的股票和加密货币等资产而不是债券。

当市场“避险”时，市场参与者认为投资者将涌向债券，而不是像加密货币这样的投机资产。

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虽然与其他资产类别相比，加密货币还很年轻，但这些市场正在帮助个人理解加密货币背后的驱动投资理论。重要的是要了解进入全球市场和投资分配的所有细微差别，并知道如何在市场变化时进行调整。

比特币的存在从未有过如此高的无风险利率，最终的结果将对未来的投资经理非常有帮助。比特币和其他加密货币是否是长期通胀对冲和价值储存，或者仅仅是在债券收益率不具吸引力时首选的“冒险”投机资产，尚待完全理解。

今年与过去十年的大部分时间相比有很大不同，我们目前看到的市场将对希望更好地了解这一新兴资产类别的顾问非常有利。