2022 年 – 加密货币市场：回顾一年

众所周知，2022 年对全球市场来说是艰难的一年。

美国股市下跌超过 15%，债券市场下跌超过 20%，加密货币市场较 2021 年的峰值下跌超过 50%。

2022 年初，世界各国央行开始加息，以减缓通胀并降低经济扩张速度。货币和财政政策的收紧大大降低了投资者的风险偏好和投机性投资策略，许多投资者选择出售或退出投机性资产类别。这种宏观经济压力影响了传统资产类别，并给加密货币等新兴资产类别带来了巨大压力。

进入 2022 年的经济形势让加密货币大放异彩。创纪录的低利率、不断扩大的货币供应量和强劲的经济都为加密经济在价格和采用方面的创纪录增长奠定了基础。

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投资者对加密货币的兴趣显而易见，因为比特币和以太坊均创下历史新高，DeFi 协议增长到创纪录的规模，加密货币市值突破 3 万亿美元，NFT 市场呈指数级增长，风险投资公司投资于许多加密业务。

CeFi 业务实现了令人难以置信的增长，因为他们的服务为无法在传统金融市场上找到诱人收益的投资者提供了有吸引力的收益。新的加密货币项目获得了难以置信的关注和增长，包括以算法稳定币 UST 和姊妹加密货币 Luna 为首的 TerraLuna 生态系统。

投资者对风险和投机性资产投资的偏好是由经济政策驱动的，许多人认为这种政策将持续多年。交易员、机构投资者和投机者进入杠杆头寸，以低利率借入资金，这加剧了加密市场的狂热。

观看：DeFi vs CeFi：寻找收益

随着中央银行改变方向，开始减少市场流动性并提高利率，这些投机性资产类别开始放缓。由于利率上升，投资者看到了持有低风险投资并获得可观收益的机会。随着风险资产价格开始下跌，加密市场开始抛售。到 2022 年第二季度末，加密货币市值已下跌超过 1 万亿美元。随着杠杆头寸开始平仓，这种严重的抛售加速了。

随着交易员退出加密货币市场，令人兴奋的新项目（如 TerraLuna）开始崩溃。随着 UST 稳定币与美元脱钩，像 TerraLuna 这样的项目被彻底摧毁。投资者在 TerraLuna 的失败中损失了数十亿美元，整个市场面临更大的压力。

CeFi 的直觉过度杠杆化，将大量资金借给了三箭资本等对冲基金，后者在 TerraLuna 失败后的抛售中损失了大量资金。三箭资本和许多其他杠杆对冲基金拖欠了许多 CeFi 公司的贷款，这些 CeFi 公司被迫破产。随着破产的开始，CeFi 平台上持有的用户资金被冻结，散户投资者无法取出资金。Celsius 和 Voyager Digital 等向用户承诺有吸引力的收益的公司失败了，用户失去了资金。

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到夏末，加密货币市场显示出企稳迹象。生态系统中的杠杆作用显然已从市场上清除，投资者信心开始回归加密货币。CoinDesk 市场指数 (CMI) 在 9 月 12 日升至夏季高点 1,092 美元。在 FTX 的推动下，市场重拾信心，FTX 是一家大型交易所和托管机构，将大型 CeFi 贷方 BlockFi 从破产中解救出来。由创始人Sam Bankman-Fried领导的看似强大的FTX，持续投资加密公司，救助了众多陷入困境的初创公司，被视为加密领域最强大的公司。

对加密货币市场的信心一直持续到 2022 年秋末，直到有关 FTX 和姊妹公司 Alameda Research 的令人震惊的消息曝光。2022 年 11 月，币安首席执行官赵长鹏（“CZ”）公开表达了对 FTX 偿付能力和维持其自行发行的代币 FTT 的能力的担忧。交易员立即开始担心并开始从 FTX 撤资。FTT 价格在短短几天内从大约 26 美元跌至 1 美元，FTX 暂停了客户提款。

之前健康的公司 FTX 被发现资不抵债，混合了客户存款和资金，并在 11 月下旬被迫破产。此前对CeFi公司BlockFi的救助被逆转，BlockFi被迫加入FTX破产。由于发现欺诈和对 FTX 的虚假信心，加密货币市场崩溃。随着投资者继续从加密市场撤离，CoinDesk 市场指数暴跌至 795 美元的低点。

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重要的是要注意，我们今年看到的所有失败都不是由底层区块链技术的失败引起的。事实上，该领域的技术发展仍在继续，今年是许多区块链历史上具有里程碑意义的一年。以太坊在 2022 年成功升级，从工作量证明区块链过渡到权益证明区块链。以太坊的代币经济学也发生了重大变化，许多人认为这将有利于以太坊生态系统的未来。

2022 年的失败和破产导致许多人呼吁对加密货币进行进一步监管。欺诈、盗窃以及不负责任的借贷和杠杆交易为投资者创造了一个困难的环境，许多人认为如果有适当的政府监督和监管，这是不可能发生的。

随着我们进入 2023 年，投资者应该意识到当前的宏观环境、缺乏监管和对加密货币的信心以及不明确的监管框架将继续对加密货币向前发展施加压力。虽然这些问题很重要并且不容易克服，但区块链的创新和进步正在继续增长，并且该技术的用例正在继续被采用。对于所有投资者来说，重要的是要审查他们的加密投资组合、加密分配背后的投资论点，并制定适当的加密投资计划。