BIS 报告称，DeFi 甚至可以在不避免中间商的情况下加剧波动性

国际清算银行（BIS）周五发表的两篇论文称，去中心化金融（DeFi）可能导致金融市场更加动荡，甚至可能无法解决大型中介机构主导的问题。

这些文件阻碍了交易完全自动化的计划——以及使用新技术减少中间人的提议，包括 FTX 的 Sam Bankman-Fried 在他的加密货币交易所倒闭之前提出的提议。

监管机构希望看到金融市场能够缓冲冲击——例如，在能源价格飙升时提供一种保险形式。但是，卡尔加里大学的 Alfred Leharof和加州大学伯克利分校的 Christine Parlor 的一篇论文称，DeFi 可能会产生相反的效果，因为清算贷款会进一步压低抵押品价格。

Leharof 和 Parlor 在研究了两个主要 DeFi 应用程序 Aave 和 Compound 上的行为后表示：“这种对其他交易所的传染会导致负面反馈循环。” “我们的研究结果说明了 DeFi 架构下抵押贷款产生的一种新形式的系统脆弱性。”

虽然这些平台不同于 FTX 计划，该计划在交易所申请破产当天被撤回，但 Bankman-Fried 的提议“将通过限价单立即清算抵押品，”作者说。

BIS 周五还发布了另一项研究，发现 DeFi 可以降低金融交易成本——但不能完全解决中心化中介机构对服务收费过高的问题，而且还可以规避检查。

“DeFi 应用程序的当前设计给税收执法带来了巨大的挑战，加剧了洗钱问题和其他类型的金融渎职行为，”伦敦经济学院的Igor Makarov和 Antoinette Schoar 或 MIT Sloan 在为 BIS 撰写的一篇论文中说。

Makarov 和 Schoar 补充说：“允许中介机构在传统金融中掌握市场力量的经济力量可能仍然存在于 DeFi 世界中，”他们引用了预言机的例子——智能合约与现实世界之间的联系，可能会被说服串通起来在没有适当激励的情况下伪造数据。

Makarov 和 Schoar 表示，“制定保护消费者的标准并保持系统的透明度、问责制和稳定性”符合美国的利益，但其他司法管辖区需要参与进来，阻止企业向最有利的国家转移。

他们补充说，如果没有适当的规则，监管机构 将只能依靠“善意和自愿合作”，或者各国可能各自运行自己的区块链版本。

世界中央银行集团 BIS 的官员此前曾将 DeFi 斥为一种“幻觉”，在这种幻觉中，个人在现实中可以施加重大控制。它还推翻了传统的监管规范，在这些规范中，义务被置于像经纪人或银行这样的中心化参与者身上。