Balaji Srinivasan 的 100 万美元比特币赌注可能是对的，但我希望他是错的

“德意志银行股价下滑再次引发投资者的担忧” ——这是 BBC 的头条新闻。它增加了过去几周影响全球银行系统的一系列越来越令人担忧的事件：另一个迹象表明我们可能正处于大金融危机 2.0 的曙光。除了这次我们知道剧本，因为主要的商业银行太大而不能倒闭，政府会救助它们。

Peter McCormack 是 What Bitcoin Did 播客的创始人和主持人，也是 Real Bedford 足球俱乐部的主席。

美国政府的债务处于不可持续的水平既不存在也不存在，我们知道这类问题是政客们愿意解决的问题。对于政客来说，当前的目标始终是保持选民的信心，从而保持权力。为防止通货膨胀而加息与美联储为保护银行而实施的量化宽松计划之间的摇摆不定并不是为了解决美国主要的系统性问题：支出大大超过收入。相反，美联储和美国财政部似乎正在加班加点地保护美元作为全球世界储备货币的地位。

这些绷带不是无菌的并且带有过度膨胀的威胁。因此，全球经济体系看起来将在不久的将来某个不确定的时间点进行历史性调整。

比特币社区中的一个常见问题是，对即将到来的恶性通货膨胀的恐惧是否正在吸引投资回到比特币中。比特币最近的价格上涨是否证实了被许多评论员驳回的通货膨胀对冲论点又开始发挥作用了？

将市场中的因果联系起来是徒劳的，特别是对于那些采访专家但并不自称是专家的人来说。但是见鬼，让我们试一试。

首先，为什么通货膨胀对冲理论失去了可信度？好吧，人们看到通货膨胀在 2021 年底和 2022 年初迅速上升，就像比特币的价格迅速下跌一样。因此，比特币不是通胀对冲工具。许多比特币的批评者喜欢吹毛求疵，他们所有文章和采访的tl;dr都是“我早就告诉过你了”。但一些比特币支持者，如 Steven Lubka，坚持他们的信念。由于各种因素造成的系统性供应链冲击，特别是 COVID-19 之后世界重新开放，我们正在经历价格通胀。没有货币通胀，因此，比特币可以在美元贬值的情况下充当救生艇的想法仍然成立。

此外，比特币价格下跌的部分原因是FTX、Celsius、Luna 和其他公司的欺诈和杠杆作用的解除。随着世界对加密货币失去信心，比特币受到打击，但也许只是暂时的，在我们重新了解比特币等硬通货资产与其他投资的价值和差异之前。

那么，比特币最近的价格上涨，是否与货币通胀有关？比特币的估值在 1 月 9 日左右大幅反弹，当时美联储正计划再次加息。有人谈论通胀降温、持续的“量化紧缩”以及比特币的上涨是死猫反弹。

虽然在我的节目中，许多专家都指出了金融系统面临的重大系统性风险，但我认为年初投资比特币的人并没有预测到需要新一轮印钞的迫在眉睫的经济衰退。也许这是 1 月份的海市蜃楼，但尽管经济显示出困境迹象，但分析师预测的最坏情况是短暂的衰退。

我当时的看法是，比特币的新年价格上涨是对 2022 年令人抓狂的戏剧性事件的反弹。许多人认为比特币的价格已经见底，现在是投资的好时机。

另请参阅：加密货币与宏观经济学的繁荣与萧条周期

相比之下，从 3 月初开始的比特币价格上涨感觉就不同了。在美国历史上最大的银行倒闭事件中，硅谷银行可能需要美联储提供 2 万亿美元的新资金。再加上瑞士信贷的倒闭，世界上最古老的银行之一，以世界银行体系为中心，人们寻求退出美元的秘诀就在那里。

当前的银行业危机让那些没有头脑的人试图理解这一切。

以主持英国最受欢迎的播客之一（The Rest is Politics）的两位前重要政治人物为例。其中一位曾竞选总理的主持人转述了他与一位资深银行家的讨论，后者承认“这些银行太大、太复杂，以至于没有人理解它们。字面上没有人。

然后是拜登政府最近的总统经济报告，其中指出：“主权货币没有基本价值或内在价值。” 这是一个地狱般的承认。换句话说，美元是建立在信心的基础上的，当信心开始衰退时，就像我们在以往的危机中看到的那样，很快就会变成洪水。

著名的股市崩盘就是这样——从高位突然暴跌至低位。正如投资分析师 Lyn Alden 在她最近的时事通讯中所说，“17.6 万亿美元的存款仅由 3 万亿美元的现金支持，其中可能有 0.1 万亿美元是实物现金。” 触摸纸只需点亮即可。

在上周的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，瑞银与瑞士信贷的合并似乎与市场相得益彰，但通过添加“到目前为止”来不祥地限定了他的声明。当像鲍威尔这样本应表现出自信而不拐弯抹角的人表达对当前银行业动荡的不确定性时，有理由认为精明的投资者也看到了危险并寻求避风港。

在我们撰写本文时，形势略有转变：银行股反弹，比特币价格上涨停滞。但这似乎是长期趋势背景下的暂时性短期调整：法定货币正在通货膨胀，而比特币，受国家认可，是一个可行的选择。这不会阻止仇恨者在场外发表评论，但比特币持有者非常擅长屏蔽此类噪音。

那些在银行业危机之前就意识到比特币的特性——比如它的有限供应和抵抗被扣押——的人走在了潮流的前面。你可以争论导致市场波动的原因，但在硅谷银行倒闭后的两周内，比特币上涨了 37%。随着量化紧缩突然结束，稀缺资产的价值上升，说明了一个显而易见的故事。

这些都不足为奇。成为可靠的价值储存手段是比特币的主要价值主张之一。正如中本聪所说：“传统货币的根本问题在于使其运作所需的所有信任。必须相信中央银行不会贬值货币，但法定货币的历史充满了这种信任的破坏。银行必须我们相信他们可以持有我们的钱并以电子方式进行转账，但他们会在一波又一波的信贷泡沫中把钱借出去，而储备金却很少。”

但即使是中本聪也不是诺查丹玛斯；他是一位经济史学家和发明家。他了解部分准备金制度中的根本问题，并构建了一个工具来保护那些离水龙头最远的人。他的比特币设计基于简单的核心原则——稀缺性、固定货币政策和可审计性。这些简单的核心原则将信任带回了货币领域，在一个无需信任的系统中，每个人都必须遵守公平、透明的规则。

比特币从来都不是通货膨胀问题的实时解决方案。就像迈克尔·伯里 (Michael Burry)对房地产市场的著名押注一样，它奖励了那些及早为金融混乱做好准备的人。把握正确的市场时机，你将完美地对冲通胀，但如果你忽视警告信号并等待太久，那就倒霉了。

作为一种缺乏弹性的货币资产，比特币会经历恐惧和贪婪的循环。因此，那些不听从他们怪异的比特币朋友的警告，而是在 BTC 创下新高时 FOMOd 的人发现，当资产超买时，自己陷入了困境。那些在金融系统过度扩张的平静时期明智地投资比特币的人发现，当印钞机出现故障时，他们自己受到了保护。

你来不及比特币了吗？不太可能。经济会不会出现更多问题？毫无疑问。这会导致进一步的救助吗？你打赌。比特币会受益吗？极有可能。事实上，比特币的保值属性再次引起投资者的共鸣，考虑如何度过这些困难时期。经济形势会很快恶化吗？很有可能，但谁知道呢？金融系统明显是混沌理论。预测失败，反复。

我们都感觉到系统会在某个时候撞墙。然而，正如 Custodia 银行创始人 Caitlin Long最近对我说的那样：“我们只是不知道它是什么时候。” 可能是今天、下周、明年或 2033 年。我今天购买比特币不是为了明天可能发生的事情。我今天购买比特币是为了 2033 年可能发生的事情。

当经济形势确实迅速恶化时，对比特币的影响会是什么？Balaji Srinivasan 最近打赌比特币将在 6 月 17 日之前达到 100 万美元。那是今年的 6 月 17 日。老实说，我不确定实现估值突然大幅上涨所需的实际交易机制，但在机构扼杀入口之际，这需要大量资金流入比特币。

然而，很明显，随着越来越多的人对法定货币的脆弱性感到厌倦，越来越多的人被比特币的引力所吸引。此外，需要比特币的人正在访问比特币。发展中国家和发达国家周边的社区正在采用这种技术，这些社区因货币失败或崩溃而受苦最深。虽然稳定币的使用在这些地方也越来越普遍，但人们似乎正在迅速发展必要的技术技能，以便在需要时转向比特币。对许多人来说，比特币已经是对法定货币（包括美元代理）的对冲工具。

另请参阅：比特币的抗审查性是历史上的一步变化| 意见 (2021)

无论哪种方式，我担心的是，就像许多比特币持有者一样，我们还没有为巴拉吉的预测被证明是正确的世界做好准备，如果他是对的，我们还有更大的问题需要担心。比特币的采用仍然不够广泛，不足以保护足够多的最需要它的人，或者保护比特币网络本身免受政府攻击（假设它因为资本外逃而成为目标）。是的，网络将继续生产区块，但现在相比累积哈希率，扼杀网络感觉更像是一种可预测的攻击。

西方人嘲笑比特币是通胀对冲工具的想法；这包括我的祖国英国，那里的人们普遍对比特币一无所知。他们要么知之甚少，要么印象不深，因此怀疑或将其视为犯罪分子的钱财。了解和理解比特币就是获得新的认识，即有另一种货币版本。Nocoiners 必须跨越我们不应低估的知识积累鸿沟。

毫不夸张地说，很多人在了解比特币之前和之后都能清楚地区分自己的生活。然而，试图向发达国家的其他人解释这种认识有多么深刻，可能听起来像是被卷入邪教的人！人们以扬起的眉毛和轻蔑的手势回应。

许多人似乎对经济体系面临的严重风险一无所知，就像他们对比特币一样。很少有人愿意将自己的财富投入到稀缺资产中，即使他们能看到未来会发生什么样的经济灾难。所有这些都没有否定比特币是一种通货膨胀对冲的论点，它只是反映了改变一种范式——尤其是一种受到强大的自利中心化力量保护的范式——需要时间。

惰性的改变需要来自外部的戏剧性力量，这震惊了主流叙事。比特币是在一场危机中诞生的，可能需要另一场或更多次危机才能让大多数人理解为什么他们需要保值手段以及为什么他们应该考虑比特币。无论是出于意外，四年减半周期可能是比特币的内在营销手段。当这些减半周期与经济危机相吻合时，我们就会建立“千次采用”。

因此，我最关心的是比特币是否会被世界上最需要它的人用作通胀对冲工具。树篱需要理解、深思熟虑和计划，在我看来，太多人都忽略了警告信号，就像青蛙在他可爱的温水锅里发冷一样。

可悲的是，那些从坎蒂隆效应中获益最多的人可能比那些一再承受财务管理不善首当其冲的人更能从利用比特币的价值存储效用中获益。比特币本应保护的很大一部分人将随波逐流。

需要进一步的教育，我很高兴能参与这个过程。然而，正如 Bitrefill 的Sergej Kotliar 最近对我说的那样，我们不太可能让每个人都使用 Orange Pill。他对越来越多的采用的想法更加务实：吸引人们的需求并推销比特币网络的技术实用性。“比特币既是一种工具，也是一种运动，”他说。

就像以前的互联网一样，技术的广泛采用是由于为用户提供的实际好处。人们每天都有平淡无奇的担忧，我们必须迎合他们当前的需求，而不仅仅是对未知力量的恐惧。例如，出售比特币作为一种更快、更便宜的支付方式（又名互联网货币）。假以时日，这可能是让人们采用比特币的另一种方式，而比特币的稳健货币功能则是一种奖励。

但这远不止于此。比特币的美妙之处在于它具有越来越多的社会角色：自由货币、互联网货币、敌人的货币和能源买家的首选和最后手段。所有这些都具有巨大的积极社会影响。教育工作者的作用是了解不同受众的担忧，并使用最能引起每个人共鸣的选择性论点来推销比特币。有时这将是意识形态的，有时这将是技术性的，有时两者兼而有之。

或者像 Margot Paez 一样简洁地说：“如果我们没有合适的大使，比特币的采用将会很困难。” 如果比特币适合所有人，我们就需要代表更广泛社会的一系列人士来倡导比特币。

另请参阅：我应该把钱存入比特币还是银行？| 观点

所以，我心中的问题不是比特币和通货膨胀对冲理论是否可以联系起来；他们显然是。在一个日益受到信任问题困扰的世界中，最好的资产是基于已知且不可改变的稀缺性，并由无需信任的去中心化系统验证的资产。

不，我心中的主要问题是我们如何才能促进过渡到尽可能广泛的采用水平。

缓慢而稳定的采用比短暂的剧烈冲击要好。后者具有重大风险：广泛的价值破坏、人们对持有比特币的人感到愤怒以及政府没收的风险。显然，在危机发生之前保留比特币比在危机中了解它要好。

因此，让我们希望比特币的价值在未来几个月内不会达到 100 万美元，并且继续以稳定的速度增长。