美国证券交易委员会改变一种定义的提议如何“扼杀”DeFi

看似微小的政策变化可能会产生意想不到的后果。以 1989 年的埃克森瓦尔迪兹石油泄漏事件为例，该事件促使各州要求油轮运营商对未来的石油泄漏负责。作为回应，至少一家石油公司将石油交付外包给记录有问题的独立船只，自相矛盾地增加了灾难的可能性。

美国证券交易委员会本周提出的一项处理美国国债电子交易的规则也是如此。在脚注中建议对“经销商”的定义进行调整，这可能会颠覆加密货币的去中心化金融翼，而无需参考 DeFi。

正如区块链协会政策负责人 Jake Chervinsky 在 Twitter 上所解释的那样，该规则正如所提议的那样，“将扩大受监管的‘交易商’的定义，以包括‘采用被动做市策略’、具有‘提供流动性’的效果的人。其他。”

打盹，对吧？但是等等，这不正是 DeFi 的工作原理吗？ 

DeFi 是“去中心化金融”的缩写，是区块链应用程序的广义术语，可以让人们避开金融中介。你可以在没有银行的情况下借贷资产，也可以在没有经纪人的情况下交换代币。

后者不同于 Coinbase 或 Binance，后者实际上代表用户保管资产；在 DeFi 中，你一直持有自己的资产。自动做市商 (AMM) 协议甚至允许人们将一种资产换成交易所上市的任何其他资产，即使该特定交易的另一端没有其他人。（您可能想将 Axie Intinity 换成 ApeCoin，但没有 APE 的人想要 AXS。）

但要在 AMM 上以去中心化的方式实际交换代币，需要大量的流动性，即可用现金。DeFi 协议通过以数字资产的形式给予奖励，激励人们将他们的代币锁定在保险库中——以便交易所可以暂时利用它来促进交易。

你现在可以看到这对 DeFi 有多么不利。Delphi Digital 总法律顾问 Gabriel Shapiro 在推特上写道：“SEC 将争辩说，所有 [自动做市商流动性提供者] 都是未注册的交易商。这就像说所有比特币矿工都是 [虚拟资产服务提供商]——如果强制执行，它将扼杀技术。 "

SEC 专员 Hester Peirce 经常在与数字资产相关的问题上与她的同事发生争执，她也有担忧，尽管她也没有提到 DeFi。具体来说，她询问扩大的定义是否会导致流动性枯竭。 

“更多种类的流动性提供者也有利于市场弹性；当一种流动性提供者不愿意介入时，另一种可能能够填补空白，”她写道。“所有流动性供应都集中在少数受传统模式监管的大型交易商手中的市场——该提案似乎赞成这种模式——可能会在不增加市场弹性的情况下削弱市场流动性。”

此外，虽然变革的动力似乎是为了减轻过度杠杆化的流动性提供者带来的风险，但她声称我们不应该太担心：“当个别公司知道他们可能会失败并且，如果他们这样做了，没有人会在那里营救他们。”

Web3 支持者不希望 DeFi 失败。这就是为什么他们要注意细则。