加密货币分析师对于为何以太币在上周的下滑中表现优于比特币存在分歧

上周的市场崩盘中，以太坊区块链的原生代币以太币 ( ETH ) 的损失小于行业领先者比特币 ( BTC )。鉴于比特币通常是市场下滑期间的首选资产，分析师对其原因存在分歧。

CoinDesk 数据显示，虽然比特币上周下跌 10.5%，但以太币下跌 8.3%，导致广泛追踪的以太币与比特币 (ETH) 比率上涨超过 2%。加密货币市值下跌 8.3% 至 1.02 万亿美元。

这一比率的上升似乎很不寻常，因为在压力时期，投资者通常更喜欢比特币，这是最大、流动性最强的加密货币。从历史上看，该比率在市场低迷时下降，在市场上涨时上升。

《Crypto Is Macro Now》时事通讯的作者诺埃尔·艾奇逊 (Noelle Acheson) 表示，这一次，对美国即将推出基于以太坊期货的交易所交易基金 (ETF) 的乐观情绪可能帮助了第二大加密货币。

“看起来 ETH 市场终于开始意识到 10 月份 ETH 期货 ETF 的可能性。虽然这不像现货 ETF 那样好，但对于散户和机构投资者来说，它仍然是一种便捷的方式使他们的加密货币敞口多样化，并可能推动新的资金流入该资产。” 艾奇逊在解释以太币表现出色的催化剂时说道。

基于期货的 ETF 发行公开交易的证券，跟踪资产期货合约的价格变动。以太版本将尝试模仿加密货币的性能，就像 ProShares 的比特币策略 ETF 对最大的加密货币所做的那样。自 2021 年 10 月推出以来，ProShares 的 BTC 期货 ETF密切跟踪现货价格，吸引了超过 20 亿美元的投资者资金。尽管由于展期成本，它被认为不如基于现货的 ETF ，但它适合任何希望在不拥有加密货币的情况下接触该加密货币的人。

据《华尔街日报》报道，截至目前，美国至少有 16 项以太坊期货 ETF 或以太坊比特币期货 ETF 申请正在等待监管机构批准。

艾奇逊告诉 CoinDesk：“随着人们对即将上市的意识的传播，我们应该会开始看到兴趣进一步升温。”他补充说，更多的投资可能会促进以太坊的链上活动，从而增加每天销毁的 ETH数量。“这可能会进一步推动价格上涨，进一步增加链上交易的数量，从而产生更多的交易费用、更多的（ETH）销毁、更多的供应减少等等。”

与此同时，加密服务提供商 Matrixport 研究和战略主管 Markus Thielen 表示，比特币的较大跌幅主要源于人们对以太坊和其他代币缺乏兴趣。

“由于加密货币市场变得相当缺乏流动性，一些做市商放弃了加密货币，交易所也取消了零费用交易，较大的参与者开始关注比特币，而不是交易非流动性的山寨币。这就是为什么比特币在市场崩溃时表现不佳的原因上周，”蒂伦告诉 CoinDesk。

自去年 11 月 Sam Bankman Fried 的 FTX 交易所倒闭以来，流动性，即市场以稳定价格吸收大订单的能力已显着恶化。自从美国证券交易委员会在针对币安和 Coinbase 的诉讼中将几种山寨币列为证券以来，情况变得更加恶化。据总部位于巴黎的 Kaiko 称，美国交易所的山寨币流动性已从 11 月份的 3200 万美元降至 2000 万美元左右。

低流动性意味着高滑点——交易订单执行价格与请求价格之间的差异。因此，大交易者今年可能会远离山寨币。

最后，加密资产管理公司 Blofin 的波动率交易员 Griffin Ardern 表示，ETH 期权做市商的对冲活动是以太坊表现优异的主要原因。

“对于BTC来说，我认为做市商的对冲促成了价格下跌，但对于ETH来说，这是阻止价格大幅下跌的关键因素，”Ardern表示。“ETH 在 1600 美元左右的执行价格附近有稳定的正伽玛，并且其总伽玛仍然为正，这意味着当价格下跌时，做市商是买家而不是卖家。”

做市商是负责创造订单簿流动性的实体。当伽玛值为正时，他们会逆市场方向进行交易，从而阻止价格波动。